Защо спадът на китайския пазар е далеч от криза

Писателят е началник на отдела за ръководство на портфолио от световни показатели във Franklin Templeton

Китайският фондов пазар сигурно претърпя удари в последно време, разтърсвайки доверието както на потребителите, по този начин и на вложителите. Но не би трябвало да бързаме да категоризираме тази разочароваща фаза като рецесия.

Инвеститорите би трябвало да работят внимателно, несъмнено, като се има поради, че китайските консуматори остават нервни от към момента нестабилния пазар на парцели и високата безработица измежду младежите. Но вместо изцяло да отпишем капацитета за напредък на китайския вътрешен пазар - който може би е прекомерно огромен, с цел да бъде подценен - ето някои точки, които би трябвало да имате поради.

Конструктивната среща на върха сред президентите Джо Байдън и Си Дзинпин в Калифорния предходната година реализира известно сходство на утешение във връзка с геополитическото напрежение. И неотдавнашната среща на Си в Пекин с американски бизнес ръководители, в това число основния изпълнителен шеф на Apple Тим Кук, обсъждащи тематики като изкуствения разсъдък, може да вещае положително за стабилизиране на връзките.

Бяхме окуражени от частните вложения на Китай в AI, което е на второ място след Съединени американски щати. Китай също реализира впечатляващ прогрес с инсталациите на индустриални роботи, които към този момент изпревариха тези в останалия свят взети дружно. Новаторите му съставляват съвсем половината от всички подадени световни патентни поръчки – повече от тези в Съединени американски щати, Япония, Южна Корея или Германия.

А измежду последните ограничения, които Китай предприе, с цел да стабилизира своя пазар и да възвърне доверието на вложителите, е стягане на разпоредбите, свързани с късите продажби на пазара.

Вече започваме да виждаме окуражаваща съгласуваност сред фискалната и паричната политика на Китай. След дейностите на централната банка при започване на тази година, които намалиха съотношението на наложителните запаси (RRR) за финансовите институции, през март регулаторите означиха „ необятно “ пространство за спомагателни съкращения, което може да разреши инжектирането на забележителна ликвидност в стопанската система. И тази година се чака Пекин да обезпечи минимум 137 милиарда $ на ниска цена финансиране за подкрепяне на публични стратегии за жилищно настаняване.

Забележителното развиване на Китай през последните няколко десетилетия докара до поява на население от междинната класа от 500 милиона души които в този момент са вкусили просперитета. От 2017 година до 2021 година неговият първокласен пазар се е утроил по мярка и би трябвало да бъде подсилен от още 80 милиона хора със междинни приходи, които ще се причислят към редиците на евентуалните клиенти до края на това десетилетие. Но този извънреден ритъм на стопански напредък постоянно е трябвало да се сблъска с някои неравности и е значимо да запомните, че Китай към момента е в развой на главен преход от воден от износа напредък към по-устойчив модел, който от ден на ден се управлява от потреблението и услугите.

Износът на пътнически транспортни средства в Китай и по-специално продажбите на електрически транспортни средства са други основни области на прогрес, които би трябвало да се следят. Миналата година Китай съвсем изпревари Япония като най-големият експортьор на коли в света, а през януари вътрешните продажби на дребно на пътнически коли също са се нараснали с 57% на годишна база. Китай провокира завистта и страха на международните производители на електрически транспортни средства. С огромна държавна поддръжка, китайските нововъзникващи автомобилни производители засенчиха задграничните противници, с цел да разработят електрически коли по-бързо и да разработят нови интелигентни софтуерни функционалности.

Отчасти заради възходящите демографски проблеми на Китай, имаше доста фанфари по отношение на това дали Индия е „ идната “. Китай'. По-младото население на Индия смени местата си с Китай през април 2023 година, с цел да стане най-голямата нация в света. През септември предходната година PMI в производството и услугите на Индия — към този момент от дълго време в режим на разширение — се ускори до 13-годишен връх, което демонстрира доста нарастване на новите бизнес поръчки и възстановяване на бизнес доверието. През предходната година бяха реализирани и забележителни софтуерни и инфраструктурни разработки.

Въпреки това би трябвало да имаме поради, че Индия е много друга стопанска система от китайската, със свои лични преимущества и провокации. За разлика от Китай, Индия е шумна народна власт с към момента високи бариери пред търговията. През 2022 година Индия имаше едно от най-високите вносни мита в света, съгласно Световната комерсиална организация.

Така че може би единствено Китай е „ идващият Китай “. Въпреки че вложителите не чакат бързо възобновяване на китайския пазар, някои виждат примамливо евтините оценки като привлекателна входна точка към втората по величина стопанска система в света. Към края на февруари FTSE China RIC Capped Index се търгуваше при съответствие цена/печалба от единствено 9,44 пъти и съответствие цена/счетоводна книга от 1,15 пъти.

По-нататък Китай постави старания през последните години да усили въздействието си в Латинска Америка. Търговските съглашения, директните задгранични вложения и заемите изиграха значима роля за укрепването на връзките с района. Всичко това значи, че самата степен на световното въздействие на Китай не би трябвало да се подценява.